不久前，国内多个城市公布了 2022 年地铁报告，虽然许多城市地铁的日均客流量都超过了五六百万，但大多数城市地铁都在亏损。其实全球各大城市的地铁公司不赚钱是常态，在众多国际化大都市中，中国香港的地铁却是少数几个能稳定盈利的城市地铁公司。为什么地铁公司盈利难？香港地铁能盈利的原因有哪些？本期轻解读就与之相关 [06:38]。你平时出门爱搭乘地铁吗？你所在城市的地铁给你带来了多大便利呢？在评论区和我们一起聊聊吧。
本期还有关于中秋国庆假期、微软与 OpenAI、马斯克和锅圈的新动态 [01:51]，欢迎收听！
主播
Mengyi
幕后制作
监制：Zelin、Qianwen
实习研究员：盔盔、柚米
运营：瑞涵
后期：Jack
商业内容策划：Nene
封面设计：饭团
「用声音碰撞世界」，声动活泼致力于为人们提供源源不断的思考养料。
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[00:04.88]嗨 早上好呀
[00:17.68]今天是2023年的10月9號星期一
[00:20.72]這裡是生動早咖啡
[00:22.08]會是來自生動活潑的夢一
[00:23.96]幾條商業科技清潔
[00:25.12]都會和你打開全新的一天
[00:27.12]國慶長假已經結束了
[00:28.68]不知道你這些天過得怎麼樣呢
[00:30.76]對於不少的打工人來說
[00:32.12]又要恢復早起通勤的日程作息了
[00:34.68]希望有我們早咖啡陪伴的早上
[00:36.44]能夠讓你少些疲憊
[00:37.72]都有一些能量
[00:39.12]能說起日程通勤
[00:40.48]應該有不少的朋友
[00:41.48]每天都要搭乘地鐵
[00:43.32]你能想像嗎
[00:44.28]許多城市的地鐵線路
[00:45.52]雖然擁擠繁忙
[00:47.16]但是巨大的客流量
[00:48.40]並沒有給各家地鐵公司
[00:50.16]帶來豐厚的利潤
[00:51.68]反倒不少城市的地鐵
[00:53.12]長年處於虧損的狀態
[00:55.28]不久前國內多個城市
[00:56.88]公佈了2022年的地鐵報告
[00:59.12]雖然許多地方地鐵的日均客流量
[01:01.20]都已經超過了五六百萬
[01:03.12]但是扣除掉政府的補貼
[01:05.16]包括北京和廣州在內的
[01:06.60]大多數城市地鐵都在虧損
[01:08.84]只有深圳和上海
[01:10.16]幾個少數城市實現了威力
[01:12.72]不過放眼全球
[01:13.88]各大城市的地鐵公司不賺錢
[01:15.76]僅是是常態
[01:17.20]法國的巴黎
[01:18.08]西班牙的馬德里
[01:19.04]還有美國紐約等等城市
[01:20.80]或多或少都在面臨著
[01:22.24]地鐵營利困難的局面
[01:24.20]而在眾多國際化的大都市當中
[01:26.36]中國香港的地鐵
[01:27.76]卻顯得有些與眾不同
[01:29.56]成立於1975年的
[01:31.08]香港鐵路有限公司
[01:32.64]也是全球少數幾個
[01:34.08]能夠穩定實現營利的
[01:35.64]城市地鐵公司
[01:37.24]那麼擁擠的城市地鐵
[01:38.56]為什麼營利難
[01:40.04]香港地鐵
[01:40.92]能夠保持營利的原因又有哪些
[01:43.32]我們今天的清潔度就與此相關
[01:45.56]在這之前
[01:46.16]我們先來關注幾條
[01:47.00]簡短的商業科技動態
[01:48.48]中秋國慶假期
[01:55.08]日軍出遊人次超過1個億
[01:57.88]10月6日
[01:58.68]文旅部發布了
[01:59.80]今年中秋國慶假期
[02:01.24]8天的旅遊數據
[02:02.60]整個假期期間
[02:03.56]國內一個有超過8億人次出遊
[02:05.48]出行人次和收入
[02:07.08]都超過了2019年的同期數據
[02:09.32]創造了有記錄以來
[02:10.76]史上最高的旅遊熱度
[02:12.52]根據中國國家鐵路集團的數據
[02:14.72]國慶黃金州期間
[02:16.08]鐵路的日軍客流量
[02:17.48]超過了1600萬人次
[02:19.28]大約是今年春運期間的兩倍
[02:21.80]而演出市場
[02:22.72]也出現了爆發式的反彈
[02:24.64]文旅部數據顯示
[02:25.92]假期期間
[02:26.72]全國一共舉辦了
[02:27.68]超過4萬場的營業性演出
[02:29.84]比2019年同期多出了一半
[02:32.20]另外機票的價格
[02:33.24]出現了跳水現象
[02:34.88]部分熱門線路
[02:35.96]在臨近出發的前幾天
[02:37.48]大幅度的降價
[02:38.68]旅遊平台去哪的數據顯示
[02:40.76]10月2日
[02:41.72]上海非深圳的機票價格降幅
[02:43.76]超過了7成
[02:44.96]財新的分析認為
[02:46.00]機票價格結中跳水
[02:47.80]本質上是航私
[02:49.20]在結錢放出的高價票
[02:50.92]沒有能夠全部售出
[02:52.48]消費者在機票價高的時候
[02:54.32]傾向於選擇做高鐵
[02:55.92]需求轉移
[02:56.80]導致了價格跳水
[02:58.00]微軟月記11月
[03:00.56]推出首款AI芯片
[03:02.32]OpenAI也計畫自研芯片
[03:05.00]根據科技媒體的
[03:06.16]Information 10月6日的報導
[03:07.96]微軟計畫在下個月推出首款
[03:10.00]專門為人工智能設計的芯片
[03:12.08]以此來降低成本
[03:13.48]並且減少對英偉達的依賴
[03:15.80]知情人士表示
[03:17.04]微軟從2019年開始研發
[03:18.68]代號叫做雅典納的芯片
[03:20.64]目前微軟在雲服務領域的
[03:22.20]競爭對手
[03:23.12]亞馬遜和Google
[03:24.28]已經推出了自研的AI芯片
[03:26.48]另外路透社的報導顯示
[03:28.24]接受了微軟投資的OpenAI
[03:29.92]也在探索自研AI芯片
[03:31.92]從去年開始
[03:32.80]OpenAI就討論了各種方案
[03:34.76]來解決AI芯片成本高昂
[03:36.52]供應短缺的問題
[03:38.12]OpenAI也在評估
[03:39.40]收購其他人工智能芯片公司的
[03:41.20]可能性
[03:42.24]路透的分析認為
[03:43.60]自研芯片是一項重大的
[03:45.12]戰略舉措
[03:45.88]同時也需要巨額的投資
[03:47.84]每年的成本
[03:48.64]可能高達數億美元
[03:50.48]即使OpenAI投入的大量資源
[03:52.40]也並不能夠保證成功
[03:54.04]美國證券交易委員會起訴馬斯克
[03:58.68]10月5號
[03:59.40]美國證券交易委員會
[04:00.72]也就是SEC
[04:01.96]對馬斯克提起的訴訟
[04:03.60]要求馬斯克
[04:04.36]在針對推特收購案的調查中作證
[04:06.88]去年4月
[04:07.76]馬斯克宣布對推特發起收購
[04:10.00]並且在去年10月完成了收購
[04:12.24]不過在宣布收購之前
[04:13.64]馬斯克已經悄悄購買了推特
[04:15.28]超過9%的股份
[04:16.96]成為了推特的大股東之一
[04:19.04]根據規定
[04:19.84]當投資者購買一家公司
[04:21.52]超過5%的股份時
[04:23.28]必須向SEC披露相關的信息
[04:25.56]而馬斯克並沒有在規定的時間裡
[04:27.32]披露信息
[04:28.16]而且披露的文件
[04:29.28]也不符合規範
[04:30.72]SEC認為馬斯克的行為
[04:32.32]可能違反了聯邦證券法
[04:34.32]並且從去年4月展開了調查
[04:36.88]這一次SEC起訴馬斯克
[04:39.04]是這項調查的後續
[04:40.68]SEC之前已經多次發出傳票
[04:43.04]想要尋求馬斯克的證詞
[04:44.68]但是馬斯克都拒絕出席作證
[04:46.72]SEC現在要求法院介入
[04:48.72]並且強制馬斯克來進行合作
[04:51.28]被起訴之後
[04:52.00]馬斯克在社交媒體上表示
[04:53.84]這些監管機構需要全面改革
[04:56.04]有必要成了一個委員會
[04:57.88]對濫用監管權力
[04:59.04]謀求個人和政治利益的人
[05:00.72]採取懲罰措施
[05:02.32]馬斯克與SEC之間的關係
[05:04.00]一直都比較緊張
[05:05.40]2018年馬斯克在推特上表示
[05:07.32]自己將私有化特斯拉
[05:09.00]SEC隨後對馬斯克提起了欺詐指控
[05:11.64]導致馬斯克被迫
[05:12.76]辭去特斯拉董事長的位置
[05:14.60]並且被處以2千萬美元的罰款
[05:16.60]郭圈食品通過港交所臨訊
[05:20.48]三年開出8千多家門店
[05:23.12]根據港交所10月6日公佈的文件
[05:25.68]火鍋燒烤食材超市郭圈
[05:27.96]通過了上市臨訊
[05:29.28]將會正式掛牌上市
[05:31.40]郭圈成立於2015年
[05:32.96]主要提供火鍋和燒烤的食材
[05:35.52]召國書顯示
[05:36.68]截止到今年4月底
[05:38.08]郭圈在全國擁有9800多家門店
[05:40.52]不過其中只有6家是指引店
[05:42.72]其餘全部都是家蒙店
[05:44.96]靠著不收家蒙費的模式
[05:46.96]郭圈的家蒙店在過去三年間
[05:48.80]開出了8千多家
[05:50.20]郭圈也在去年實現了2.4億元的盈利
[05:52.84]毛利率也提升到17.4%
[05:55.72]主打臨家蒙費的郭圈
[05:57.20]向家蒙商銷售自由品牌產品
[05:59.56]這也是郭圈的主要收入來源
[06:01.80]在家蒙門店出售的全部商品中
[06:03.88]郭圈自營品牌產品的占比
[06:05.56]達到了95%
[06:07.24]不過這家公司接近8成的營收
[06:09.48]都來自火鍋產品
[06:11.20]燒烤產品僅僅貢獻了1/10的收入
[06:14.00]同時郭圈的近萬家門店當中
[06:15.76]有7千多家分佈在地極市
[06:17.88]縣城和鄉鎮等等低限市場
[06:20.20]以上就是值得你關注的幾條商業科技動態
[06:24.56]別走開
[06:25.16]馬上和你一塊來聊聊
[06:26.80]在眾多國際化的大都市當中
[06:29.20]為什麼中國香港地鐵
[06:30.76]能夠成為少數幾個
[06:32.32]實現穩定盈利的地鐵公司呢
[06:46.84]歡迎來到今天的清解讀
[06:48.68]對於我們很多打工人來說
[06:50.36]幾地鐵
[06:51.20]尤其是在一線城市幾早晚高峰的地鐵
[06:54.68]是一項既考驗體能
[06:56.44]又考驗心態的過程
[06:58.36]如果你經常搭乘北京地鐵10號線
[07:01.12]或者是廣州地鐵3號線的話
[07:03.24]一定知道我們所指的是一種怎樣的體會
[07:06.28]人流量雖然巨大
[07:07.52]地鐵運營雖然繁忙
[07:09.12]但是能夠盈利地城市地鐵
[07:11.00]在全球來看都只是少數
[07:13.20]大多數地方的地鐵運營
[07:14.72]還是處於虧損狀態
[07:16.60]除去政府補貼
[07:17.76]去年廣州地鐵虧損額超過4億人民幣
[07:21.12]杭州地鐵虧損87億
[07:23.44]而北京地鐵去年的虧損金額
[07:25.64]高達241億元
[07:27.88]地鐵作為公共交通設施的重要部分
[07:30.28]在前期投入和維護的成本方面都非常高
[07:33.24]也是公認的豪華基礎設施
[07:35.72]一方面包括線路建設
[07:37.52]車輛構置維護保養
[07:39.04]都需要巨額的資金投入
[07:41.16]而另一方面
[07:42.16]為了保障公共交通的普惠性和便利性
[07:45.40]地鐵票價通常都會比較親民
[07:47.72]這也就導致世界上
[07:48.84]大多數地鐵公司的營收相對有限
[07:51.88]根據香港城市大學的一份報告
[07:54.16]有著百年歷史的紐約地鐵
[07:56.40]目前每搭載一名地鐵乘客
[07:58.40]就會虧損1.1億美元
[08:00.56]去年紐約地鐵公司
[08:01.96]面臨著9.9億美元的財政赤字
[08:05.00]根據2021年的財報
[08:06.44]由於能源價格上漲以及乘客減少
[08:09.16]西班牙馬德里地鐵公司當年虧損5700萬歐元
[08:12.92]約和6000多萬美元
[08:14.44]而這一狀況如今還在持續
[08:16.96]根據彭博社的報導
[08:18.24]今年法國巴黎大區公交系統
[08:20.52]還有4.5億歐元的資金缺口
[08:23.48]然而在眾多國際化都市的地鐵系統當中
[08:26.48]成立於1975年的香港地鐵公司
[08:29.04]是少數幾個能夠持續實現營利的
[08:31.48]城市地鐵公司
[08:32.96]在成立之初
[08:33.80]香港政府是港鐵公司唯一的股東
[08:36.64]2000年的10月
[08:38.28]香港地鐵有限公司正式上市
[08:40.72]香港特區政府到現在還保留著75%的股權
[08:44.76]2007年
[08:46.04]由政府全自擁有的九廣鐵路公司所經營的線路
[08:49.84]也合併到了香港地鐵公司運營
[08:52.24]而這時候的香港地鐵公司
[08:54.08]也改名叫做香港鐵路有限公司
[08:56.88]也就是人們口中的港鐵公司
[08:59.64]翻看港鐵歷年的財報
[09:01.48]從2011到2020這10年時間裡
[09:04.40]除了2020年因為疫情影響出現了48億港幣
[09:08.04]約和44億人民幣的虧損
[09:10.24]其餘的9年他們都有接近8億元的利潤
[09:13.60]那麼香港地鐵為什麼能夠保持強大的營利能力
[09:17.32]它背後的原因又有哪些呢
[09:19.36]原因之一
[09:22.44]地鐵加物業的營利模式
[09:25.08]40多年前香港人口快速增長
[09:27.80]城市四處急得水泄不同
[09:29.96]而香港的山體地形
[09:31.40]人口分布等等城市環境特點
[09:33.64]對道路規劃建設也形成了一定的限制
[09:36.52]開展地鐵建設似乎是最優節
[09:39.00]不過當年的香港政府資金並不充裕
[09:41.52]於是決定以商業原則來經營地鐵
[09:44.48]在建設新地鐵線路的時候
[09:46.52]港鐵公司需要先找出可供開發的地塊
[09:49.92]政府再來聘請專業公司估算地價
[09:52.64]並以當時的市場價將土地賣給港鐵
[09:55.68]在這種模式之下
[09:56.92]政府僅僅需要為地鐵運營商來提供土地
[10:00.44]無需投入資金補貼運營或者是擔保貸款
[10:03.92]而香港地鐵公司需要自付盈虧
[10:06.24]承擔所有的建設運營還有維護成本
[10:09.32]這一做法的好處之一
[10:10.88]是可以讓港鐵不需要和其他機構
[10:13.56]競爭公共基金迅速的啟動地鐵項目
[10:16.40]更重要的優勢在於
[10:17.88]港鐵當時支付地塊的市場價
[10:20.32]是按照建設地鐵錢的價格計算的
[10:23.52]這就意味著地鐵建成之後的地價升值
[10:26.68]能夠被港鐵收入囊中
[10:28.64]比如香港地鐵公司以100億拿到一塊地
[10:31.64]之後沿線開發住宅、寫字樓、商場
[10:34.60]還有停車場等等設施
[10:36.32]將地塊的價值提升到150億
[10:38.84]那這50億就屬於港鐵的盈利
[10:41.44]根據瞭解港鐵通常有兩種方式
[10:43.88]來開發沿線物業
[10:45.40]一種是自行開發商業地產項目並且管理物業
[10:48.60]這種方式既可以獲得賣樓的利潤
[10:50.96]也可以對車站上蓋的物業收取租金
[10:54.08]當然香港地鐵公司畢竟不是專業的物業開發商
[10:57.60]所以他們通常也會和私企合作
[10:59.96]建設新的住宅和商業區
[11:01.72]而這其中就涉及到另一個關鍵的角色
[11:04.08]開發商
[11:05.20]根據公開資料
[11:06.40]港鐵在獲得土地開發權之後
[11:08.44]會進行公開招標
[11:09.84]最終和合作的開發商
[11:11.44]共同開發地鐵沿線的物業
[11:13.20]並且按照和開發商達成的協議
[11:15.60]來分享項目之後的利潤
[11:17.88]由於地鐵物業發展項目
[11:19.36]已經是香港房屋土地供應的一個重要來源
[11:22.44]所以港鐵的物業招標項目通常已經推出
[11:25.16]總是能夠收到大量開發商
[11:26.88]還有財團的合作意向書
[11:28.76]經過書裡發現
[11:30.04]過往港鐵招標過程當中
[11:31.84]許多項目幾乎每一期的招標
[11:34.16]都會引來數十份的意向書
[11:36.56]而這些揣著標書的代表人背後
[11:38.72]也總是不乏香港四大家族的身影
[11:41.68]我們以2018年的財報數據為例
[11:44.12]當年港鐵的物業管理和發展業務的利潤
[11:46.84]接近65億港幣
[11:48.48]約合60億人民幣
[11:50.00]在當年港鐵整體業務利潤的占比
[11:52.48]超過了43%
[11:54.72]今天的香港地鐵公司
[11:56.16]已經為香港提供了接近10萬個住宅單位
[11:59.00]超過200萬平方米的商業面積
[12:01.56]難怪會有人感嘆
[12:03.16]港鐵其實是一家
[12:04.40]從事地鐵業務的房地產開發公司
[12:07.12]原因之二
[12:10.28]高校的月營和密集的人流
[12:12.20]帶來不菲的票務和商務收入
[12:14.56]港鐵的營利
[12:16.16]既得益於地鐵家務業模式的充分開發
[12:19.20]也離不開每天超過500萬人次的客流量
[12:22.48]由於港鐵在城市規劃環節
[12:24.40]就密切參與其中
[12:25.76]它們可以自主決定
[12:27.00]具體線路的建設地點和時間
[12:29.28]於是大約270公里的地鐵線路
[12:31.44]就覆蓋了香港大約7成人口的居所
[12:34.44]再加上準時高校的服務
[12:36.20]和便利的換成接駁
[12:37.72]地鐵出行早已經是香港最受歡迎的交通方式之一
[12:41.40]根據中金公司的研報
[12:43.24]香港地鐵的客運強度接近每天每公里
[12:46.56]運送2.3萬人次
[12:48.56]這個數字比大陸地區客運強度最高的城市
[12:51.52]廣州每公里1.74萬人次
[12:54.32]還要高出30%
[12:56.08]是全國各個城市平均客運強度的三倍之多
[12:59.44]同時港鐵本地客運業務2019年平均車費
[13:03.00]是8.11港幣
[13:04.92]那這個數字也是高於不少城市地鐵的平均票價的
[13:08.40]高運量加上相對的高票價
[13:10.88]香港地鐵僅僅在票務收入方面
[13:13.40]就大幅度地超過同樣規模的中國大陸城市的地鐵公司
[13:16.96]也遠超馬德里或者是巴黎這樣
[13:19.44]地鐵票務收入僅僅能夠覆蓋運營成本一半的城市
[13:23.28]當然密集的客流量也增加了地鐵站內的廣告和零售租金的收入
[13:28.04]根據港鐵官網的介紹
[13:29.44]目前香港分佈在各條地鐵站內的零售店鋪超過了1500家
[13:34.72]擁有超過4萬多個廣告點位
[13:36.88]以及70多個提供5G服務的車站
[13:39.60]這些資源都構成了港鐵的另一大營收來源
[13:42.72]車站商務
[13:44.16]我們翻看歷年的財報數據
[13:46.12]這部分收入在港鐵每年總營收的佔比平均可以達到30%左右
[13:51.64]由於港鐵和租戶
[13:53.12]在簽訂車站零售設施出租協議的時候
[13:55.72]通常規定了三年的租金保障期
[13:58.12]所以即便是受到疫情的影響
[14:00.12]港鐵去年的站內商店平均出租率還是超過了97%
[14:04.88]而廣告營收方面雖然相比上一年下跌了6.5%
[14:08.32]但是仍然創造了接近7億元的營收
[14:11.08]原因之三 向外輸出進營模式
[14:16.28]雖然地鐵家物業的模式
[14:17.88]讓香港地鐵成為了為數不多
[14:19.64]保持高營利能力的城市地鐵公司
[14:22.28]但香港畢竟城市面積有限
[14:24.40]資源總有開發完畢的時候
[14:26.60]於是港鐵在多年之前
[14:28.28]就已經開始對外輸出他們的進營模式
[14:31.00]2004年
[14:31.80]港鐵和深圳地鐵簽訂了深鐵4號線的特許經營權
[14:36.00]為期30年
[14:37.20]2011年
[14:38.16]港鐵以20億元投資獲得了深圳地鐵4號線
[14:41.72]龍華站地塊
[14:43.08]在內地開發他們的首個物業發展項目 天宋
[14:46.84]根據港鐵官網的介紹
[14:48.52]除了深圳地鐵線路
[14:49.88]他們還在內地參與了北京地鐵4號線
[14:52.12]以及杭州地鐵1號線等等線路的建設和運營
[14:56.44]並且在2019年開通了澳門首個快速交通系統
[15:00.56]在海外
[15:01.20]港鐵還在參加運營和管理著英國倫敦
[15:04.36]澳大利亞 莫爾本等等城市的地鐵系統和高鐵服務
[15:08.20]另外港鐵也是斯坎迪納維亞半島客運量最大的鐵路運營商
[15:13.00]他們在當地管理著4家全資子公司
[15:15.56]其中包括斯德哥爾摩地鐵
[15:17.88]《華爾街日報》此前有一篇報導顯示
[15:20.36]港鐵在海外的運營業務不僅提升了當地的準點率
[15:24.44]而且也增加了盈利
[15:26.24]儘管這部分的業務不是港鐵的利潤大頭
[15:28.92]但是近些年來的收入卻在接接攀升
[15:31.92]去年他們的國際業務的利潤接近10億港幣
[15:35.08]約和人民幣9.1億 同幣增長也超過了110%
[15:39.52]可以說哪裡有市場 港鐵就會發展到哪裡
[15:42.88]地鐵上該開發的好處也不僅僅是經濟效益
[15:46.12]更實現了以公共交通為主導的城市規劃
[15:49.72]所以說到這兒我們也很想來問問你
[15:51.92]你平時出門愛搭乘地鐵嗎
[15:54.00]你覺得你所在城市的地鐵
[15:56.04]會給你的出行帶來更多的便利和效率嗎
[15:58.76]歡迎在我們的評論區我們一塊來聊聊吧
[16:01.12]這就是我們今天的節目了
[16:02.80]我們其他的成員還有
[16:04.24]兼職澤林
[16:05.40]兼職謙文
[16:06.32]商業點容策劃
[16:07.56]啷啷啷啷啷啷啷啷啷啷啷啷啷啷啷啷啷啷啷
[16:09.20]實習生葵葵
[16:10.64]實習生Yomi
[16:11.80]感謝你收聽今天的生動早咖啡
[16:14.36]那我們就
[16:15.40]下期再見
[16:17.60]那我們就
[16:18.84]下期再見
[16:26.76]字幕:J Chong
[16:27.76]MING PAO CANADA | MING PAO TORONTO
